貸款增速放緩且利率下降。今年8 月份的貸款總額增速自06 年5 月以來首次跌落至15%以下，表明通脹壓力有所緩解，GDP 增長進一步放緩。同時，過去幾季為貸款總體增長作出很大貢獻的居民貸款增速從1 月份的29.14%大幅跌至10 月份的13.45%，表明消費者信心進一步降低，房貸市場未來將持續低迷（見表1）。平均貸款利率自07 年初以來首次在6 月下降，表明貸款需求已開始萎縮。受央行首次降息以及預期可能進一步降息（見表2）影響，10 月份平均貸款利率再次下降。高出基準利率部分的貸款占貸款總額的比例於5 月份達到頂峰73.64%，之後即開始下滑，表明銀行的定價能力轉弱。隨著進一步降息的預期越來越強以及貸款需求進一步萎縮，我們預計未來幾季平均貸款利率將走低。

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